肝素出口量價齊升 相關(guān)公司一季報向好
來源：證券時報 發(fā)布時間：2015-03-19
2014年12月肝素出口量價齊升。出口價格環(huán)比上漲8.3%，出口數(shù)量環(huán)比上漲45%，出口金額環(huán)比上漲57%，呈現(xiàn)量價齊升的狀態(tài)。從12月份以來，肝素鈉原料有回暖跡象，肝素鈉報價已經(jīng)提升至11000元/億單位，而且目前供應(yīng)商有惜售心理，但是大多有價無市。
肝素鈉價格的上漲是短期反彈還是能形成趨勢性上漲，短期內(nèi)還較難判斷，但是價格再回到去年低點的可能性較低。對于目前肝素鈉價格的上漲，我們認(rèn)為有以下幾個方面的原因：
首先，肝素鈉價格已經(jīng)持續(xù)下跌近五年的時間，價格的長期低迷，使得肝素鈉生產(chǎn)企業(yè)無利可圖，從而部分小企業(yè)退出，整體產(chǎn)能收縮。
其次，肝素鈉原料藥上游集中化程度低，污染嚴(yán)重，隨著國內(nèi)環(huán)保要求的提高，勢必淘汰一些落后企業(yè)，企業(yè)的生產(chǎn)成本也進(jìn)一步提高。
最后，行業(yè)上游生豬的出欄量偏緊。肝素粗品系從豬的腸粘膜中提取所得，肝素粗品的供給與生豬出欄量密切相關(guān)。2014年至2015年初，豬肉價格持續(xù)低迷，即便臨近春節(jié)旺季，豬肉價格也旺季不旺，終端消費持續(xù)平淡，各方面因素都表現(xiàn)利空，繼續(xù)弱勢的可能性大。豬價的長期低迷使得生豬出欄量偏緊，從而影響到肝素粗品供給，拉動價格上漲。
從需求端來看，肝素鈉的出口需求主要和歐美經(jīng)濟(jì)景氣度相關(guān)，2014年歐洲經(jīng)濟(jì)仍然不景氣，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，整體需求相對穩(wěn)定，并未有明顯變化，國內(nèi)外的市場需求比較穩(wěn)定。
從出口量數(shù)據(jù)來看，雖然2014年12月出口數(shù)量同比大幅增長，但是單月數(shù)據(jù)還不足以說明整體需求回升。
從國內(nèi)情況來看，受國家醫(yī)?？刭M的影響，藥品價格大多承壓，從而肝素鈉下游企業(yè)對肝素原料藥降價的需求凸顯，受此影響，預(yù)計未來肝素原料藥價格仍不樂觀。
綜上所述，近期肝素鈉原料藥價格的上漲，主要是供給端的變化引起，需求端整體需求穩(wěn)定，但由于下游制劑價格承壓，因此上游原料藥價格能否形成趨勢性上漲仍需觀察。
目前，A股上市公司中肝素鈉銷售占比較高的公司主要有海普瑞[-1.25% 資金 研報]、千紅制藥[-1.32% 資金 研報]、東誠藥業(yè)。由于去年一季度肝素鈉價格較低，因此預(yù)計肝素鈉類上市公司2015年一季報同比會有所好轉(zhuǎn)。 （作者單位：上海證券研究所 ）